最近市场里又有人晒单喊满仓银行股了——这总让我想起2022年那波’贱价’抄底。当时银行股PB几乎跌到1，市场情绪见底，后来在央行降准、中小银行估值修复中，这部分资金获得了不错的收益。现在银行股又到了类似的位置：PB估值再次靠近1，股息率在4.5%左右，较一年期存款利率有相当溢价。
为什么总有人选择在这个节点买？因为银行股的核心价值就是分红和估值两个维度。银行业务的持续性和现金流确定性，让其成为市场最稳健的现金流生成器之一。只要明白了这一点，就不会被短期波动和情绪左右。大家批评银行股’无成长、没护城河’，但分红稳定和估值安全才是真正的护城河。现在的估值水平，再配合股息率优势，已经给了我们安全的下手点。
市场情绪就像波浪，总是起起伏伏。投资银行股，要做的就是等波浪退去时捡贝壳。当情绪见底，就是 buy 点。现在是时候关注那些分红稳定、估值合理的银行股了，不必等到市场一片叫好，真正的机会往往出现在恐慌结束之时。