贵州茅台半年报显示，直营体系占比已达56.31%，但利润增速却出现回落。这让市场开始关注：直营渠道扩张是否已经触及天花板？
深挖数据会发现，茅台的渠道变革本质上是一场权力重新分配的博弈。经销商长期依赖的“提价能力”正在削弱——过去两年，经销商盈利空间被压缩超30%。直营扩张是茅台希望建立与消费者的直接关系，但真正的挑战是：在缺乏核心竞争力的经销商体系被打破后，如何维持品牌溢价？
关键看茅台能否让消费者为直营渠道的“服务”买单。如果只是换个“卖酒的方式”，而没有创造新价值，渠道调整的红利终会被竞争对手颠覆。真正的增量来自让消费者愿意为“茅台”而非“渠道”付费。