摩根士丹利把AI代理带来的30%—40% CPU需求增幅当作叙事锚点，却建议投资者不要追高CPU股，因为英特尔的新品良率仍徘徊于70%以下，且AMD的估值其实绑在GPU上，这种“景气就买龙头”的线性思维正是塔勒布所说的“火鸡错觉”——1000天的上涨不保证第1001天。
更深的原因在于系统层面的“算力即水电煤”规律：当创新成本指数级下降，竞争力不再是拥有多少晶体管，而是以最低成本组合最优方案。内存同时吃三条需求曲线——CPU扩容、HBM堆栈、企业级SSD——形成天然非对称收益结构：下行由库存周期兜底，上行却可能因AI训练数据爆炸而数倍放大。相比之下，CPU赛道被英特尔工艺缺陷与AMD-GPU挂钩双重钳制，失去可选择的冗余。
因此，在概率不可精算但收益函数凸出的情境下，把筹码移向储存是标准的杠铃策略：一端保留传统周期复苏的底线，一端押注需求激增的正面黑天鹅。这不是追热点，而是把“做什么”简化为“不做什么”：不赌单一制程节点，不押单一客户订单，让储存这条更钝感、更多元的赛道替自己承担不确定性。