本周一早盘，A股存储板块震荡，长鑫科技（SH:688825）低开后一度拉升翻红，截至发稿报42元，小幅下跌。板块整体近几个月经历明显回调，不少投资者开始担心AI存储交易是否已经结束。
但机构视角与市场情绪形成鲜明对比。野村证券近期研报认为，市场对AI资本开支的担忧属于反应过度，存储芯片短缺局面将持续至2028年，当前存储板块估值已进入被严重低估区间。高盛预计，2026年全球DRAM供需缺口将达到过去15年来最严重水平，美银也认为存储股在深度调整后估值已见底。
支撑这一判断的不是空话，是数据中心扩张的现实。据跟踪统计，全球新增数据中心容量明年预计增长41%，从22吉瓦提升至31吉瓦。AI算力需求持续吞食存储产能，供需缺口支撑价格维持高位。美光科技首席执行官也在财报电话会上表示，当前存储芯片行业处于供应短缺状态，这种状况将持续至2026年以后。
当然也有不同声音。摩根士丹利警告，3倍到4倍的远期低市盈率可能是周期股在盈利高峰附近的估值陷阱，做空机构也在加仓做空美光等标的。但这些分歧本质上不是对“短缺是否存在”的争论，而是对短缺持续时间和定价方式的不同解读。对于存储板块来说，驱动正在从涨价预期转向盈利兑现的持续性。
国产存储力量在这一轮周期中正在抬升份额。长鑫科技作为国产存储龙头，虽然近期股价受板块情绪拖累，但产业基本面的短缺逻辑并未改变。短期股价波动更多是情绪和资金面的博弈，而非竞争力或需求前景的逆转。当市场过度关注个别AI云服务商的债券价格或边际变化时，往往忽略了已经建成的数据中心与设备可以由其他运营方接手使用，基础设施层面的投资并未消失。
方向对了，剩下的是时间。存储板块的长周期短缺是实实在在的产业事实，短期低估反而为布局提供了空间。